宁波杉杉股份有限公司（证券代码：600884，证券简称：杉杉股份）于6月18日发布公告，就上海证券来回所对于公司2025年年度陈述的信息线路监管问询函进行了详备回复。公司对筹备功绩增长、客户与销售、供应商与采购、钞票减值损失、固定钞票与在建工程、偿债智商以及现款流量等七大方面问题进行了一一讲明，旨在恢复商场存眷，提高信息透明度。

筹备功绩增长：负极与偏光片双轮运转，毛利率行业跳跃

2025年，杉杉股份收尾营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；包摄于上市公司鼓舞的扣除非等闲性损益的净利润3.73亿元，同比由亏转盈。功绩增长主要收获于负极材料和偏光片两大中枢业务的协同发展。

负极材料业务方面，公司收尾主营业务收入101.02亿元，同比增长23.25%。尽管群众负极材料销售量同比增幅达46.67%，公司负极材料销售量同比增幅为26.76%，低于全商场增幅，主要原因是2024年销售量基数较高以及控股鼓舞重整带来的融资环境变化影响了产能开释和客户订单分派。与同业业可比公司比较，公司负极业务收入增幅亦低于贝特瑞（26.40%）、中科电气（55.18%）梵衲太科技（54.96%），主要系销售量增长相对较低。

公司负极材料收入结构与下流应用商场结构基本一致，能源类电板占比约60%-70%，储能类约25%-30%，阔绰类约10%。在资本适度方面，通过组织结构优化、岗亭整合及石墨化工序本事革新，负极材料单吨资本下跌约900元/吨。2025年公司负极材料业务毛利率为19.59%，同比飞腾1.14个百分点，处于行业较高水平。

偏光片业务方面，公司营业收入同比增长9.65%，销售面积同比增长1.33%。群众偏光片商场限度同比增长3.34%，商场需求同比增长4.01%。公司偏光片收入增速高于行业增速，主要收获于聚焦车载、OLED、高端IT等高附加值居品，并计谋性减少低毛利居品出货。高端居品销售收入占比较上年加多约6.45个百分点，占偏光片主营业务总增量的94.5%，是收入增长的主要运转成分。2025年偏光片业务毛利率为14.52%，同比飞腾4.46个百分点，主要系居品结构升级及降本增效举措。

客户与销售：采集度较高，新增客户孝敬权臣

年报泄漏，公司前五名客户销售额140.02亿元，占年度销售总数64.86%，采集度较高。其中新增客户X销售金额15.19亿元，系公司负极板块主要客户，为中枢东谈主造石墨负极材料的伏击供应商，与公司无关联关系，账期较短，回款实时，毛利率略低于同类型客户。

负极材料业务前五大客户均为群众能源电板行业跳跃供应商，统统销售金额占该板块总销售金额的65.73%，销售数目占比63.74%。其中第四名客户为陈述期内新参加，系前期布局形式收尾量产导入。偏光片业务前五大客户均为泄漏面板行业头部企业，统统销售金额占比85.83%，销售数目占比86.24%。其中第五名客户为陈述期内新参加，与公司具有遥远领路互助关系。

年审管帐师对公司收入真确性履行了包括了解内控、查验公约、函证等审计秩序，发函比例及回函说明比例均处于较高水平，合计公司营业收入真确性不错说明。

供应商与采购：采集度较低顺应行业常规，新增供应商系供应链整合

公司前五名供应商采购额40.94亿元，占年度采购总数20.53%，采集度较低。负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，百家乐2026世界杯中国官方下载2025年采购金额31.55亿元，占负极板块总采购金额的37.25%；偏光片主要原材料为PVA膜、TAC膜等功能性膜类材料，采购金额65.20亿元，占偏光片板块总采购金额的86.93%。各类原材料采购量与产量匹配合理。

负极材料业务主要原材料前五大供应商采购占比60.46%，偏光片业务主要原材料前五大供应商采购占比47.40%，均处于行业泛泛水平。新增供应商Y系偏光片板块供应商，采购内容为保护膜、TAC膜，因原有互助供应买卖务被Y公司收购导致来回主体变更，来回本色及业务连络性未受影响。

公司已修复完善的采购付款里面适度轨制，2025年不存在款项支付对象与采购供应商不一致的情况。审计委员会及孤独董事合计公司采购付款关系内控有用，年审管帐师亦说明公司材料采购业务真确性。

钞票减值损失：存货及固定钞票减值加多，合座计提充分

2025年公司钞票减值损失3.54亿元，较上年小幅下跌。其中，存货跌价损失2.09亿元，同比加多356.34%，主要系负极板块存货限度加多、部分订单调治及研发半制品库存加多；固定钞票减值损失0.61亿元，同比加多1116.45%，主要系偏光片板块部分开拓闲置及韩国工场开拓搬迁计提减值。

期末存货库龄结构泄漏，1年以上存货（除盘活材料）已全额计提跌价准备。商誉方面，期末账面余额13.53亿元，减值准备2.19亿元。其中偏光片SP业务计提减值1988.57万元，主要系韩国杉金2025年亏蚀。年审管帐师合计公司各类钞票减值计提充分。

固定钞票与在建工程：产能愚弄率充分，部分形式程度滞后

铁心2025年末，公司固定钞票账面金额169.59亿元，在建工程账面金额9.62亿元。负极材料业务主要产能漫衍于宁波、内蒙、福建、四川、云南等地，2025年统统筹办产能48万吨，履行产量44.27万吨，产能愚弄率92.2%。偏光片业务主要产能漫衍于南京、广州、张家港、韩国等地，统统筹办产能20500万平方米，履行产量15575万平方米，产能愚弄率76.0%。

在建工程方面，负极材料板块的四川眉山年产20万吨形式和云南平安年产30万吨形式因控股鼓舞重整导致融资受限，程度滞后；偏光片板块的扬州年产4000万平方米形式和绵阳年产5000万平方米形式亦存在脱期。公司暗意，2025年两类业务产能愚弄率较为充分，对闲置钞票已计提充分减值准备。

偿债智商：债务结构合理，短期偿债压力可控

公司2025年末钞票欠债率49.10%，同比小幅下跌。期末主要有息欠债150.58亿元，加权平均利率3.23%，其中1年及以内有息欠债54.99亿元，占比36.52%；1年以上有息欠债95.59亿元，占比63.48%。流动欠债增长主要系遥远借债转入一年内到期的非流动欠债。

改日一年内到期的有息欠债总数为97.56亿元，到期节拍分辨。公司筹备当作产生的现款流量净额22.59亿元，货币资金余额26.20亿元，归拢可动用授信额度，可掩饰到期债务本息。公司暗意现在不存在债务采集到期、债务不息安排不充分的情形，短期偿债智商不存在紧要压力，并已制定相应大意预案。

现款流量及资金担保内控：季度波动属行业常态，内控有用

公司2025年筹备当作现款流量净额季度间各异较大，主要系偏光片业务采购付款、客户结算账期变化及负极业务原材料采购与销售回款节拍影响。与同业业公司对比，现款流季度不平衡漫衍为行业无数兴盛。

公司已修复完善的关联方非筹备性资金占用和对外担保关系里面适度轨制，2025年度未发生关联方非筹备性资金占用和违纪担保事项。审计委员会及孤独董事合计关系内控有用手机百家家乐app官方版，年审管帐师亦未发现紧要颓势。